Baromètre des tendances sur les marchés financiers d’octobre 2021

Un ton un peu moins accommodant de la part de la Federal Reserve américaine a eu raison de l’euphorie des marchés. La sobriété monétaire approche plus vite que prévu. Si l’on ajoute à cela, la menace de l’effondrement d’Evergrande, la pénurie de matières premières et l’inflation persistante, on comprend mieux l’anxiété retrouvée des investisseurs. Les nuages se profilent peu à peu sur les marchés actions.

L’allocation tactique

Source : Partenaire EOS ALLOCATIONS – Conseil indépendant en allocation d’actifs 

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Les investissements présentent notamment un risque de perte en capital. Il convient de vous rapprocher de vos conseillers financiers, juridiques et fiscaux qui procéderont à une analyse de votre situation. »

ACTIONS : tout ce qui monte finit par redescendre

Après un début septembre relativement calme, la deuxième partie du mois a été marquée par des mouvements baissiers sur presque toutes les grandes places boursières. Pour la deuxième fois depuis le début de l’année, le pays de l’Oncle Sam termine le mois dans le rouge (- 2,6%) mais fait tout de même mieux que le Vieux Continent qui enregistre sa pire performance de 2021 (- 3,2%). Et ce grâce à l’effet de change.

En Europe, la correction de la fin de trimestre n’a épargné aucun style, même si les valeurs de croissance sont plus à plaindre (-5,51%) que leurs soeurs « value » (-0,78%). Les secteurs qui ont le plus pâti de ces respirations de marché sont les services aux collectivités ( -8,75%), suivi de près par les matériaux (-7,52%) et la technologie (-6,65%). Les grands gagnants du mois sont d’une part le secteur de l’énergie qui est l’un des rares à terminer dans le vert (+12,72%) et d’autre part, les financières portées par la hausse des taux (+ 0,13%).

Les marchés émergents accusent le coup (-2,2%). Les vagues de mauvaises nouvelles provenant de la Chine tirent l’indice vers le bas.

Enfin, les grandes capitalisations européennes (-2,77%) résistent mieux que les petites capitalisations (- 4,55%).

OBLIGATIONS : la Fed souffle le chaud et le froid

L’annonce par la Fed (banque centrale américaine) d’une prochaine réduction du montant de ses rachats d’actifs mensuels et du relèvement de ses prévisions d’inflation s’est faite ressentir sur les taux longs de part et d’autre de l’Atlantique.

Après avoir dépassé le pic des 1.5%, le 10 ans Américain est légèrement descendu à 1,46%. En Europe, les taux suivent la même dynamique. Dans l’Hexagone, l’OAT de 10 ans atteint 0,13% et son homologue allemand, le Bund se hisse à -0.23%.

Les spreads (primes liées au risque de crédit) se sont davantage compressés (-0.04%) du côté des obligations Investment Grade (signatures de qualité). Les spreads du segment Haut Rendement (crédit de faible qualité) bougent à peine (-0.01%).

MATIÈRES PREMIÈRES : vendre le pétrole quand il est chaud

La flambée du prix du gaz naturel en Europe profite au pétrole qui se présente comme une alternative moins coûteuse. Ainsi, le Brent réalise une hausse de +7,58%. La hausse pourrait se poursuivre puisque l’Opep a décidé de ne rien changer à son dispositif de contrôle de la production. Le marché devrait être donc sous approvisionné pendant un moment.

L’or n’a bénéficié de la baisse des actifs risqués que très tardivement dans le mois de septembre (autour du 28). Le métal jaune reste toutefois dans le rouge (-3,36%), son ascension ayant été entravée par la remontée des taux d’intérêt.

Les autres métaux industriels tels que le cuivre (-6,54%) et le platine (-5,1%) continuent leur correction et atteignent des niveaux de plus en plus bas depuis le mois de mai.

Macro-économie

Source : Partenaire EOS ALLOCATIONS – Conseil indépendant en allocation d’actifs 

L’agonie d’Evergrande continue d’inquiéter les investisseurs. En effet, les répercussions de la chute géant de l’immobilier chinois sur la dynamique croissance mondiale sont encore incertaines mais pèsent sur le secteur de l’immobilier en Chine. Les conséquences de la faillite dépendent grandement de la capacité de Pékin à gérer la situation.

L’activité aux États-Unis commence à ralentir en raison de la pénurie de main-d’oeuvre que connaissent certains secteurs. Voyant l’hypothèse d’une inflation transitoire peu à peu réfutée par les réalités économiques actuelles, la Fed se dit prête à réagir en conséquence.

La BCE anticipe une inflation culminant à 2,2% et se stabilisant à 1,5% en 2023. Pour l’instant, la hausse des prix ne se répercute pas sur les salaires. Néanmoins, la situation pourrait changer dans les mois à venir au fur et à mesure que le marché de l’emploi européen s’améliore. De plus, le taux de chômage poursuit sa descente et retrouve son niveau d’avant crise. Ces résultats sont en grande partie dus aux dispositifs de chômage partiel qui ont permis de limiter la dégradation de l’emploi.

Préconisations

À surveiller

Immobilier en Chine :

Effet domino après la chute d’Evergande ?

Dette américaine :

Un défaut de paiement est-il possible avec les désaccords sur le plafond de la dette ?

Taux d’intérêts :

Vers une hausse de taux durable ?

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Source : Partenaire EOS ALLOCATIONS – Conseil indépendant en allocation d’actifs 

Ce baromètre ne constitue en aucun cas un conseil d’achat ou de vente. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Il n’existe pas d’actif garanti.